馬斯克終止并購(gòu)協(xié)議 Twitter或要求10億美元甚至可能更多的分手費(fèi)

　　在馬斯克終止了以 440 億美元并購(gòu) Twitter 的協(xié)議后，一場(chǎng)訴訟甚至是多起訴訟開始提上議程，因?yàn)?Twitter 可能會(huì)要求 10 億美元甚至可能更多的分手費(fèi)。

　　上周五，反復(fù)無常的埃隆·馬斯克終于在一份監(jiān)管文件中宣布，他不想繼續(xù)執(zhí)行以 440 億美元收購(gòu) Twitter 的交易，理由是 Twitter“嚴(yán)重違反了合并協(xié)議中的多項(xiàng)條款”。此前，市場(chǎng)從未真正預(yù)料過這筆交易會(huì)完成。

　　根據(jù)此前雙方簽署的合并協(xié)議，如果任何一方中斷交易，他們可能要向?qū)Ψ街Ц?10 億美元的分手費(fèi)。

　　可如果馬斯克堅(jiān)持咬定 Twitter 未遵守協(xié)議，根據(jù) Twitter 董事會(huì)成員 Bret Taylor 的推文，公司將以違反合同為由將馬斯克起訴到特拉華州商事法院，Taylor 表示公司致力于按照達(dá)成的協(xié)議價(jià)格和條款完成交易。

　　另一邊，專家表示，馬斯克和他在世達(dá)律師事務(wù)所(Skadden Arps)的高薪律師團(tuán)隊(duì)，也可能會(huì)起訴或反訴 Twitter 違反合同。

　　現(xiàn)在最大的問題是，一旦訴諸法院，誰的證詞更有利。

　　Twitter 下一步：死咬住馬斯克

　　專家表示，特拉華州衡平法院可能會(huì)迅速審查所有訴訟文件，Twitter 的律師可能在上周末擬好訴訟文件，這些文件將直指馬斯克承諾支付的全部 440 億美元，或至少 10 億美元的分手費(fèi)。

　　圣克拉拉大學(xué)法學(xué)院法學(xué)副教授 Stephen Diamond 說，Twitter 可能會(huì)試圖優(yōu)先從法院獲得協(xié)議執(zhí)行令，迫使馬斯克履行合并協(xié)議，否則再要求 10 億美元的賠償金。

　　那么，Twitter 會(huì)勝訴嗎?

　　馬斯克的律師在給 Twitter 首席法律官 Vijaya Gadde 的信中表示，推特自 5 月 9 日以來未提供馬斯克要求的信息，違反了合并協(xié)議的兩項(xiàng)條款。他們列舉了 Twitter 未能提供信息的五個(gè)例子，其中最大的焦點(diǎn)是 Twitter 對(duì)“機(jī)器人賬戶”和活躍用戶數(shù)的計(jì)算。

　　但其實(shí)很少有人會(huì)真的相信馬斯克擔(dān)心 Twitter 的垃圾郵件問題，很多人都認(rèn)為這是為了讓 Twitter 同意一個(gè)更低的收購(gòu)價(jià)格，因?yàn)榻衲晟习肽?Twitter 股價(jià)的暴跌，讓 440 億美元的交易價(jià)格，看起來更加昂貴。

　　馬斯克團(tuán)隊(duì)意識(shí)到僅憑這些等問題勝訴的可能性不大，于是在信中還打出了其他牌，聲稱 Twitter 未經(jīng)馬斯克批準(zhǔn)就進(jìn)行了人員調(diào)整，并表示馬斯克正在“審查公司最近的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和修訂后的前景，并正在考慮公司不斷下滑的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)前景”是否可以引起退出交易。

　　但 Diamond 表示，如果開庭審理，那些認(rèn)為并購(gòu)協(xié)議簽署后收購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)生了巨大變化的論點(diǎn)，不太可能勝訴。“特拉華州對(duì)這類論點(diǎn)持懷疑態(tài)度，它們很少成功，”他說。

　　對(duì)此，里士滿大學(xué)法學(xué)院威廉姆斯法學(xué)教授 Carl Tobias 說：

　　“Twitter 可能會(huì)在特拉華州提交訴訟申請(qǐng)，而馬斯克可能會(huì)想在德州或加州，或者他認(rèn)為更有利的任何地方提交申請(qǐng)。”

　　Diamond 說，解決問題的一個(gè)方法是，雙方以更低的價(jià)格達(dá)成協(xié)議，但這在他們上法庭之前不太可能發(fā)生。

　　馬斯克或?qū)⒅Ц?10 億美元甚至更多?

　　不過，沒有馬斯克，Twitter 董事會(huì)和公司可能最終會(huì)更好。對(duì)于馬斯克接管公司，將其私有化，并允許 Twitter 成為“在法律范圍內(nèi)”的言論自由平臺(tái)的想法，Twitter 員工們從來都不感到高興。由于這筆交易，該公司已經(jīng)失去了一些知名工程師。

　　如果收購(gòu)最終告吹，根據(jù)此前協(xié)議，10 億美元分手費(fèi)是板上釘釘。但付了這筆分手費(fèi)，馬斯克就可以“拍屁股走人”嗎?可能沒那么簡(jiǎn)單!

　　據(jù)媒體此前報(bào)道，一位熟悉此次交易的高級(jí)并購(gòu)律師表示，Twitter 市值損失不能成為馬斯克放棄交易的正當(dāng)理由，無論是否支付分手費(fèi)。如果馬斯克僅僅因?yàn)橛X得自己支付的費(fèi)用過高而放棄收購(gòu)，Twitter 除了能夠收取 10 億美元的反向終止費(fèi)，還可提起訴訟，并要求數(shù)十億美元賠償金。

　　這種情況以前也發(fā)生過，比如 2020 年，蒂芙尼起訴法國(guó)奢侈品集團(tuán) LVMH，因?yàn)槠湓噲D退出商定的交易。當(dāng)?shù)佘侥嵬鈱⑵涑鍪蹆r(jià)格從 162 億美元降至大約 158 億美元時(shí)，那起訴訟案得以和解。

　　尋求退出交易的收購(gòu)者有時(shí)會(huì)利用合并協(xié)議中的“實(shí)質(zhì)性不利影響”條款，辯稱目標(biāo)公司受到了嚴(yán)重?fù)p害。但與許多并購(gòu)交易一樣，Twitter 交易協(xié)議中的措辭不允許馬斯克因?yàn)樯虡I(yè)環(huán)境惡化而退出，比如廣告需求下降，或者因?yàn)?Twitter 股價(jià)暴跌等。而此前馬斯克在談判收購(gòu) Twitter 時(shí)也放棄了進(jìn)行盡職調(diào)查的權(quán)利，以便促使后者盡可能接受他提出的“最好的、也是最終的”報(bào)價(jià)，此舉讓他更難在法庭上辯稱 Twitter 誤導(dǎo)了他。

　　在目前的情況下，Twitter 或?qū)⒃诜ㄍド吓c馬斯克見面，并要求他至少支付 10 億美元，或者盡可能多地從他那里得到數(shù)十億美元。Twitter 可以不由馬斯克經(jīng)營(yíng)，但公司需要他的錢來繼續(xù)前進(jìn)。
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