枯水期來(lái)臨、電費(fèi)上漲 比特幣礦主一天可能要損失幾十萬(wàn)

　　“枯水期快到了，我們?cè)诳紤]要不要搬到內(nèi)蒙古鄂爾多斯。”阿星(化名)最近非常苦惱。

　　3 個(gè)月前，阿星一口氣買(mǎi)了 3000 多臺(tái)螞蟻礦機(jī)，鉆到四川彝族自治區(qū)大涼山的某處深山老林里開(kāi)了一個(gè)比特幣礦場(chǎng)。

　　礦機(jī)從深圳空運(yùn)到攀枝花，再由兩輛大卡車(chē)跑 200 多公里的曲折山路運(yùn)到大涼山里的某個(gè)村落，組裝挖礦。

　　“雖然當(dāng)時(shí)比特幣價(jià)格跌至低位，不過(guò)由于正值豐水期，電費(fèi)不到 3 毛，回本周期大概需要 250 多天，算下來(lái)肯定有得賺，現(xiàn)在看來(lái)我們是低估了熊市，高估了自己。”與 3 個(gè)月前的信心爆棚相比，此時(shí)的阿星內(nèi)心充滿了焦慮，比特幣回暖的速度遠(yuǎn)低于其預(yù)期。

　　在四川，很多大礦主如今已開(kāi)始著手將礦場(chǎng)搬遷至內(nèi)蒙古鄂爾多斯等風(fēng)電資源豐富的地區(qū)，但對(duì)于阿星來(lái)說(shuō)，3000 多臺(tái)礦機(jī)只能算小礦場(chǎng)，如果要搬遷至內(nèi)蒙古，四川礦場(chǎng)的設(shè)施剛搭建好，兩地遷徙、安置等所增加的綜合成本非常不劃算，而不搬遷，必然要面臨枯水期電費(fèi)上漲。

　　電費(fèi)的上漲對(duì)于礦場(chǎng)主來(lái)說(shuō)是致命的，電費(fèi)每漲一毛，回本周期就會(huì)大幅增加。

　　以螞蟻礦機(jī) S9i 14T 計(jì)算，每臺(tái)機(jī)器(帶電源)售價(jià)為 2900 元，當(dāng)電費(fèi)為 0.3 元/度時(shí)，回本周期為 246 天，而當(dāng)電費(fèi)為 0.4 元/度時(shí)，回本周期則為 336 天。

　　礦機(jī)搬遷取舍之間，阿星陷入糾結(jié)。

　　更令他始料未及的是，由于大涼山海拔較高，日照太長(zhǎng)，此前礦場(chǎng)沒(méi)有安裝隔熱，散熱處理地不好，燒壞了不少機(jī)器。

　　“只能全部停機(jī)，重新安裝隔熱，停機(jī)一天就是損失幾十萬(wàn)。”阿星大吐苦水，初入礦圈的經(jīng)驗(yàn)不足，讓他吃盡了苦頭。

　　事實(shí)上，阿星只是中國(guó)挖礦機(jī)行業(yè)中小型礦場(chǎng)主的一個(gè)縮影。

　　去年下半年迄今，在四川、內(nèi)蒙古、新疆等水電、風(fēng)電和火電資源豐富的地區(qū)，大量的加密貨幣礦場(chǎng)依發(fā)電站而立，正是這些隱藏在西南、西北邊遠(yuǎn)地區(qū)的礦場(chǎng)主們養(yǎng)肥了中國(guó)三大礦機(jī)巨頭比特大陸、嘉楠耘智和億邦國(guó)際。

　　在往常這個(gè)季節(jié)，四川等西部地區(qū)的河流進(jìn)入枯水期，有實(shí)力的礦場(chǎng)主們要開(kāi)始準(zhǔn)備向北方遷徙了，但今年，情況卻不容樂(lè)觀，絕大部分礦場(chǎng)主們可能撐不過(guò)這個(gè)冬天。

　　礦工、礦場(chǎng)的生存處境每況愈下，而身處整條產(chǎn)業(yè)鏈上游的礦機(jī)廠商們的“深冬”才真正開(kāi)始。

　　礦工離場(chǎng)大規(guī)模停機(jī)潮來(lái)臨

　　“礦工”世界的競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)比想象中要?dú)埧幔l(shuí)的電費(fèi)高，意味著誰(shuí)將會(huì)成為出局者。

　　在這場(chǎng)南北大遷徙過(guò)程中，礦場(chǎng)主們需要跟時(shí)間賽跑，他們不僅需要在西北等地區(qū)找到電費(fèi)便宜的棲息地，更需要在最短的時(shí)間內(nèi)完成大量礦機(jī)的拆卸、運(yùn)輸和基礎(chǔ)設(shè)施搭建，對(duì)于已有遷徙經(jīng)驗(yàn)的老礦場(chǎng)主來(lái)說(shuō)，他們輕車(chē)熟路，能夠快速找到熟悉冬季礦場(chǎng)的穩(wěn)定電力供應(yīng)商。

　　但對(duì)于大多數(shù)今年上半年才入局，沒(méi)有遷徙經(jīng)驗(yàn)的新礦場(chǎng)主們而言，運(yùn)氣就沒(méi)那么好了。

　　阿星的另一個(gè)四川的礦場(chǎng)主朋友，近期曾多次探訪新疆、內(nèi)蒙古鄂爾多斯等地區(qū)，但是依然沒(méi)有找到合適的礦場(chǎng)“棲息地”。

　　“之前從沒(méi)接觸過(guò)當(dāng)?shù)刎?fù)責(zé)電力的領(lǐng)導(dǎo)，一來(lái)他們無(wú)法理解為什么要那么多電，二來(lái)沒(méi)有關(guān)系，跟領(lǐng)導(dǎo)不熟，根本要不到便宜的電價(jià)。”阿星轉(zhuǎn)述道，當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)電廠、火電廠不敢輕易簽訂供電協(xié)議，如果度不過(guò)“枯水期”，西部地區(qū) 80% 依靠水電的礦場(chǎng)會(huì)選擇關(guān)機(jī)。

　　除了廉價(jià)電力的競(jìng)爭(zhēng)，算力的較量同樣決定礦工的生死。

　　自今年夏天以來(lái)，比特幣算力已經(jīng)增長(zhǎng)了整整兩倍，而算力的增長(zhǎng)，意味著挖礦難度的進(jìn)一步提升，加之當(dāng)前熊市仍在持續(xù)，整個(gè)挖礦行業(yè)已處于高成本、低回報(bào)和長(zhǎng)周期的階段。

　　根據(jù)神魚(yú)礦池 9 月初的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前 27 款主流礦機(jī)中，包括比特幣的 S7、A741 礦機(jī)、BTM 的 B3 礦機(jī)等在內(nèi)的 8 款礦機(jī)已經(jīng)達(dá)到關(guān)機(jī)價(jià)格。

　　所謂關(guān)機(jī)價(jià)格，指的是礦工用礦機(jī)挖礦獲得的收益還不足以支付挖礦消耗的電費(fèi)時(shí)的幣價(jià)，也可以理解為挖出某一種幣的挖礦成本價(jià)。

　　如果幣價(jià)跌破“關(guān)機(jī)價(jià)格”，那么挖礦自然就是會(huì)虧損的。此時(shí)，就意味著礦場(chǎng)主們要淘舊換新，但并非所有礦場(chǎng)主們都有能力更換新機(jī)，因?yàn)閾Q新機(jī)的成本幾乎接近于重新建一個(gè)礦場(chǎng)，因此換礦機(jī)也是礦場(chǎng)之間的一次大洗牌。

　　尤其是當(dāng)挖礦再也無(wú)法提供高額的暴利時(shí)，先期投入的礦場(chǎng)主們由于收益低，已投入的資金無(wú)法回收，只能選擇關(guān)停機(jī)器、撤出市場(chǎng)，而大量礦工的離場(chǎng)自然又加劇了整個(gè)加密貨幣礦機(jī)行業(yè)的不景氣。

　　礦機(jī)廠商的寒冬才剛開(kāi)始

　　礦場(chǎng)停機(jī)、礦工離場(chǎng)，首當(dāng)其沖的便是此前賺得盆滿缽滿的礦機(jī)生產(chǎn)廠商。

　　也正是嗅覺(jué)到了凜冬的危險(xiǎn)，目前占據(jù) 90% 以上市場(chǎng)份額的比特大陸、嘉楠耘智和億邦國(guó)際三大巨頭紛紛提交了 IPO 申請(qǐng)，尋求赴港上市“過(guò)冬”。

　　但近期從比特大陸終止 IPO 疑云、嘉楠耘智下調(diào) IPO 募集資金等一系列事件來(lái)看，礦機(jī)廠商的上市之路注定不會(huì)平坦。

　　9 月 26 日晚，比特大陸遞交的招股書(shū)顯示，2018 年上半年?duì)I收 28.5 億美元，凈利潤(rùn) 7.43 億美元，但按照其一季度凈利潤(rùn) 11.4 億美元的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)推算，比特大陸今年二季度實(shí)際上凈虧損 4 億美元左右。

　　另一方面，在比特大陸第一季度財(cái)報(bào)中，比特大陸的存貨高達(dá) 12.4 億美元，但在招股書(shū)中，截至今年 6 月底，其仍有近 9 億美元硬件設(shè)備存貨未被消化，這些存貨對(duì)于比特大陸未來(lái)的盈利或?qū)?lái)不小的減值壓力，尤其是比特大陸即將推出新一代礦機(jī)產(chǎn)品。

　　而嘉楠耘智和億邦動(dòng)力雖也未公布其今年第二季度的業(yè)績(jī)，但比特大陸主流礦機(jī)價(jià)格暴跌的趨勢(shì)來(lái)看，二者今年二季度礦機(jī)銷(xiāo)售收入的數(shù)據(jù)恐怕也不太好看。

　　對(duì)于三大礦機(jī)巨頭而言，挖礦行業(yè)的興衰直接關(guān)乎其業(yè)績(jī)表現(xiàn)，而挖礦行業(yè)的情緒則與數(shù)字貨幣行情走勢(shì)直接掛鉤。

　　在當(dāng)前幣市行情低迷的情況下，礦機(jī)巨頭們?cè)噲D通過(guò) ASIC 芯片技術(shù)迭代和提升礦機(jī)性能來(lái)突破瓶頸。今年 7 月，嘉楠耘智搶先發(fā)布 7nm 的 ASIC 芯片礦機(jī)，而比特大陸和阿瓦隆也相繼公布了 7nm ASIC 規(guī)劃。

　　一位礦機(jī)行業(yè)人士指出，礦機(jī)最核心的兩個(gè)要素是算力與功耗，而功耗比是一款礦機(jī)質(zhì)量高低最直觀的表現(xiàn)，由產(chǎn)能和耗電量?jī)蓚€(gè)變量決定，很多時(shí)候功耗反而比算力更重要，因?yàn)楣拇黼娏ο模诘V最大的成本就是電費(fèi)，這也是當(dāng)前礦工和礦場(chǎng)主們的核心關(guān)注點(diǎn)，“即使算力提升，功耗如果很大的話，那也是沒(méi)有什么競(jìng)爭(zhēng)力的”。

　　但實(shí)際上，比特大陸自從 2016 年推出 16nm ASIC 芯片的螞蟻 S9 礦機(jī)至今，尚未推出一款具有顛覆性的產(chǎn)品，一直依靠 S9 礦機(jī)維持著市場(chǎng)，其它包括嘉楠耘智、億邦國(guó)際在內(nèi)的礦機(jī)廠商雖然也投入了大量的時(shí)間、人力和物力進(jìn)行研發(fā)，但真正推出的具有顛覆性的產(chǎn)品同樣不多，這也是整個(gè)礦機(jī)行業(yè)所面臨的考驗(yàn)。

　　數(shù)字貨幣行情何時(shí)回暖，仍未可知，但對(duì)于當(dāng)前正處于赴港上市關(guān)鍵期的三大礦機(jī)生產(chǎn)巨頭而言，礦工離場(chǎng)、礦場(chǎng)關(guān)機(jī)潮的來(lái)臨，恐將大大加劇礦機(jī)巨頭們上市之路的風(fēng)險(xiǎn)。
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